Aujourd'hui, la RBA a annoncé qu'il coupait le taux de trésorerie de 25 points de base, passant de 3,25% à 3,0%.
Cela met maintenant le taux de l'argent au dossier plus bas niveau égal.
La coupe a été largement prévu - alors s'attendre à ce que c'est l'impact qu'il a eu sur le taux de change:
La baisse des taux effectivement vu la montée du taux de change! Sérieusement, le dollar australien est la preuve absolument balle pour le moment. Jetez un oeil à la comparaison du taux de l'argent avec l'indice pondéré du commerce au cours de la dernière décennie:
Les chutes de taux de trésorerie sont sans incidence sur la réduction du taux de change et au mieux sont peut-être seulement arrêter d'augmenter de plus. C'est vraiment sans précédent dans le monde post-float.
Maintenant, le mot jeté autour sera «niveaux d'urgence» parce que le taux de l'argent est maintenant au même niveau qu'il était dans le GFC.
Eh bien oui, il est, mais il ya de grandes différences couple.
- Tout d'abord, lorsque le taux de trésorerie dernière a atteint 3,0% de croissance annuelle du PIB de l'Australie a été de 0,8%, les derniers comptes nationaux sont hors demain et la croissance annuelle du PIB devrait se situer autour de 2,7-3,0%.
- Deuxièmement, à l'époque le gouvernement a mis en œuvre un vaste plan de relance historiquement budgétaire dépenser. Cette fois-ci le gouvernement est en pleine historiquement forte contraction budgétaire:
Ce qui s'est passé à l'époque était que les deux le gouvernement et la RBA ont travaillé pour stimuler l'économie, maintenant que la RBA est fait. Le gouvernement at-retour en 2009 pas passé tellement de stimulus (comme le Parti libéral a proposé), il est probable que la RBA aurait dû abaisser le taux de l'argent à environ 1,5% pour compenser. Vous pouvez débat, même si cela aurait été une meilleure façon d'éviter le GFC (je ne pense pas que cela aurait - je crois que cela aurait presque certainement conduit à une récession), mais vous ne pouvez pas regarder budgétaire et monétaire politique et suggèrent que les raisons d'un taux de trésorerie de 3% sont maintenant les mêmes que le taux de trésorerie de 3% dans le GFC.
Sauf si bien sûr vous êtes Joe Hockey et vous avez à dire quelque chose de mal sur la décision, mais il doit se tenir par un chef qui dit des choses comme cela il ya seulement un mois:
»« Le problème avec un gouvernement qui ne peut pas obtenir le Budget retour en surplus est qu'il garde en mettant plus de pression sur les ménages, car un gouvernement qui est là-bas emprunt, dans ce cas, 20 millions de dollars par jour, est toujours exerce une pression à la hausse inutile sur les intérêts taux ... "
Alors pourquoi la RBA tomber le taux de l'argent? Eh bien un indicateur (comme vous le verrez dans mon morceau de tambour demain) la croissance de l'emploi est à peu près inexistante et aujourd'huil'approbation construction des données n'a rien montré joyeux:
Et puis hier, il y avait les chiffres des ventes au détail :
Assez mou.
Maintenant, bien sûr, la grande question est quelles seront les banques faire. S'ils suivent les dernières baisses de taux et seulement passent sur 20 des 25 points de base bien se retrouver avec ceci:
L'hypothèque à taux variable standard sera autour de 6,45% - bien en dessous de la moyenne sur 20 ans de 7,70%, et même de la moyenne Govt Howard de 7,26%.
Mais le petit découvert pour les entreprises est susceptible de ne tomber à environ 10,1% - toujours au-dessus de 20 ans en moyenne de 9,84%.
Tout cela va conduire à la propagation des taux bancaires au taux de l'argent augmentant à des niveaux obscènes:
Bien sûr, si l'écart était plus étroit, il est peu probable que la RBA aurait fait baisser les taux pour aussi bas que ce qu'ils ont.
Quand on regarde le pourcentage du revenu disponible consacrée au paiement des intérêts pour les prêts hypothécaires au logement, nous voyons que, si le taux de l'argent pourrait être faible, le montant dépensé hypothèques service n'est pas. Bien que les récentes baisses du taux de trésorerie doivent obtenir le pourcentage du revenu disponible consacré à paiement d'intérêt au-dessous de 8% pour la première fois depuis Décembre 2004 (non compris le GFC), et un long chemin en dessous de 11,1%, elle représentait en Décembre 2008:
Passons maintenant à la déclaration RBA . Faisons une comparaison rapide avec ce mois-ci et le mois dernier :
La croissance mondiale devrait s'établir à un peu moyenne ci-dessous pour un temps. Les risques pour les perspectives sont encore considérées comme à la baisse, principalement en raison de la situation en Europe, même si l'incertitude sur l'orientation de la politique budgétaire américaine pèse également sur le sentiment à l'heure actuelle. Des données récentes suggèrent que l'économie américaine enregistre une croissance modérée et que la croissance en Chine s'est stabilisée. Autour de l'Asie en général, la croissance a été freinée par l'expansion chinoise plus modérée et la faiblesse en Europe.
Le grand changement par rapport au mois dernier est l'ajout de mention de la falaise fiscale américaine, il ya par ailleurs aucun changement.
Prix des principales matières premières pour l'Australie restent significativement plus faible qu'au début de l'année, mais les tendances ont été plus mitigés au cours des derniers mois. Les termes de l'échange ont diminué d'environ 15 pour cent depuis le sommet, à un niveau qui reste historiquement élevé.
La différence est que en Novembre de la détérioration des termes de commerce était de 13 pour cent depuis le sommet.
Le sentiment des marchés financiers demeure meilleure qu'elle ne l'était à la mi-année, en réponse à des signes de progrès dans la résolution des problèmes financiers de l'Europe, mais l'Europe est susceptible de demeurer une source d'instabilité pour un certain temps. Taux d'intérêt à long terme auxquels font face les souverains très bien notés, dont l'Australie, restent à des niveaux exceptionnellement bas. Les marchés financiers restent ouverts aux entreprises et aux banques bien notées, et les banques australiennes n'ont eu aucune difficulté à obtenir du financement, y compris sur une base non garantie. conditions d'emprunt pour les grandes entreprises sont tout aussi attrayant et prix des actions ont augmenté depuis la mi année.
Aucun changement à l'exception d'un passage de «Les marchés financiers ont réagi positivement au cours des derniers mois ...» à «sentiment sur les marchés financiers demeure mieux que c'était à la mi-année".Bonne chance travaille si c'est positif ou négatif!
En Australie, la plupart des indicateurs disponibles pour cette réunion indiquent que la croissance a été en cours d'exécution proche de la tendance au cours de la dernière année, grâce à une très forte augmentation des dépenses en immobilisations dans le secteur des ressources, tandis que d'autres secteurs ont connu des conditions plus faibles. Pour l'avenir, les données récentes confirment que le pic de l'investissement de ressources est proche. Comme il le fait, il n'y aura plus de place pour d'autres domaines de la demande de se renforcer.
Encore une fois, aucun changement à l'exception de l'inclusion de la "tandis que d'autres secteurs ont connu des conditions plus faibles". A peine une déclaration étonnante.
Les dépenses de consommation privée de croître, mais un retour à la très forte croissance d'il ya quelques années, est peu probable. Les informations disponibles indiquent que les perspectives à court terme de l'investissement en construction non résidentielle et l'investissement généralement en dehors du secteur des ressources, reste relativement modérée. Les dépenses publiques devrait être limitée. D'autre part, il ya des indications d'une amélioration attendue de l'investissement en logements, les prix du logement déplacer un peu plus haut, les rendements locatifs augmentent et la construction des approbations, ayant retroussé.
Guère de différence à ce qu'ils ont dit en Novembre. Un peu de différent wordage, mais pas de sens. Il suffit de noter également "Les dépenses publiques devrait être limité", ce qui ne correspond pas vraiment à la ligne ALP gaspillage et dépensier que la LNP voudraient vous faire croire.
Maintenant à l'inflation:
L'inflation est conforme à l'objectif à moyen terme, avec des mesures sous-jacentes aux alentours de 2 ½ pour cent. L'introduction de la tarification du carbone affectée prix à la consommation au cours du trimestre Septembre, et il pourrait y avoir quelques autres petits effets sur les deux prochains trimestres. En partie à cause de cela, l'IPC global s'élèvera au-dessus de 3 pour cent brièvement. À plus long terme, avec le marché du travail assouplissant quelque peu et le chômage bordure supérieure, les conditions travaillent à contenir les pressions sur les coûts salariaux. La poursuite de résultats modérée des salaires et l'amélioration de la productivité sera nécessaire pour maintenir une faible inflation, puisque les effets sur les prix de l'appréciation du taux de change précédemment sont maintenant en déclin. L'évaluation de la Banque demeure pas moins que l'inflation sera compatible avec la cible au cours des deux prochaines années.
La grande différence ici, c'est que en Novembre de la RBA a parlé de plus que les chiffres de l'inflation anticipée. Qui a maintenant disparu. Il est clair que la RBA est troublée par les effets inflationnistes du prix du carbone. Et il n'a certainement pas empêchés de tomber taux.
Et la conclusion:
Au cours de l'année écoulée, la politique monétaire est devenue plus accommodante. Il ya des signes de conditions plus faciles commencent à avoir certains effets attendus, même si le taux de change reste élevé qu'on aurait pu s'y attendre, étant donné la baisse observée dans les prix à l'exportation et l'assombrissement des perspectives mondiales. Alors que les pleins effets des mesures antérieures doivent encore être observé, le Conseil a estimé lors de la réunion d'aujourd'hui qu'un nouvel assouplissement dans l'orientation de la politique monétaire était appropriée maintenant. Cela aidera à stimuler la croissance dans les résultats de la demande et l'inflation compatibles avec la cible au fil du temps.
Là encore peu de changement avec le mois dernier. En l'absence de mention sont plus élevées que les données d'inflation prévus et en Novembre de la RBA a également noté
"La demande des entreprises pour le financement externe a augmenté cette année, le marché du logement s'est renforcée et les cours des actions ont augmenté en ligne avec les marchés d'outre-mer."
Ce mois-ci, il n'est pas si positif dans sa sommation qu'il voulait parler de ces aspects.
Et si demain les comptes nationaux sortent et le jeudi les données sur la population active et nous verrons comment la décision de laisser la politique monétaire faire tout le levage lourd est en cours.
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