NR BLOGGER: La croissance annuelle du PIB de l'Australie tombe à 3,1%

Et ainsi cette merveilleuse semaine de données économiques a frappé le pic aujourd'hui avec les comptes nationaux étant libérés par l'ABS (main-d'œuvre et les conflits du travail sont hors demain).

Les chiffres du trimestre clos en septembre devraient en termes corrigés des variations saisonnières, le PIB réel a augmenté de 0,5%, soit un taux annuel de 3,1%. Il s'agissait d'une baisse de l'année sur le taux de l'année au cours du trimestre Juin de 3,8%. Ces penseurs pointus d'entre vous se rappellent peut que en Septembre , lorsque les derniers chiffres ont été publiés l'année de croissance par an était de 3,7%. Les ABS révisé le peu dernier trimestre un peu:

	Juin chiffres de la croissance	Croissance Septembre Figure
Septembre 2011	1.128%	1.181%
Décembre 2011	0,502%	0,695%
Mars 2012	1,376%	1.298%
Juin 2012	0,644%	0,578%

À l'époque où les chiffres 2012 mars initialement sortis il y avait un peu juste de hoo-ha suggérant que les ABS ont tout bouché parce que la croissance Mars était de 1,3% (ou plus précisément 1,2957%).

Tim Colebatch (qui je pense qu'en général il obtient le droit) par exemple a écrit à l'époque :

Il ya un vieux dicton parmi les économistes: si un chiffre est faux, il est habituellement. L'estimation d'hier que le PIB a progressé de 1,3 pour cent au cours du trimestre Mars au milieu de toutes les suppressions d'emplois est un bon exemple.
Ces chiffres souche crédulité.

Et il a fini avec:

Wayne Swan veut que nous sommes fiers de ces chiffres. Je le ferais si je pouvais y croire.

Au moment où j'ai tweeté une évaluation assez cinglant de sa pièce.

Eh bien, depuis lors, les chiffres de la croissance du trimestre de mars ont été révisées. Au dernier trimestre, ils ont été révisées à la hausse à 1,376%, et ce mois-ci, ils ont été révisées à la baisse à 1,298%, leur laissant un énorme 0,001% forme différente de l'estimation initiale.

Je pense que nous pouvons y croire.

OK quelques graphiques - voici la croissance trimestrielle:

Il ne regarde pas tout ce merveilleux pour être honnête. Sortez le chiffre Mars (très bien) et les choses ne regardent pas si rose que cela. Et la tendance vous donne certainement une idée de l'endroit où les choses pourraient être dirigées.

Les chiffres de croissance annuelle disent sensiblement la même:

Maintenant, une chose très intéressante sur les chiffres publiés aujourd'hui est le déflateur du PIB. Il s'agit essentiellement de la jauge d'inflation utilisé pour déterminer le «PIB réel» - qui est la croissance du PIB nominal moins l'inflation. Le déflateur du PIB montre que nous avons eu l'expérience de gonflage

Pour avoir une idée de la façon dont cela est inhabituel regarder le déflateur du PIB annuel tout le chemin du retour à 1960:

Les choses sont assez irrégulier pour le moment.

Ce que cela signifie est que la croissance du PIB nominal plutôt étrange est en fait inférieure à la croissance du PIB réel:

Ce n'est pas vraiment une bonne chose. Bien sûr, nous aimons faible inflation, mais la déflation? Ce n'est pas un signe que les choses sont en bonne santé.

Laissez même de comparer la croissance du PIB à la croissance du PIB par habitant. Ce que vous voyez est ce que pendant le GFC PIB réel (qui ignore la croissance de la population) a augmenté de plus (ou est tombé moins) que fait la croissance du PIB par habitant. Après un recul de près les niveaux moyens en 2011 encore une fois, il est en augmentation - un signe que l'économie pourrait être fait OK, mais il n'est pas vraiment fait sentir à travers le pays.

La croissance trimestrielle de 0,5% est parlé vers le bas comme un peu une déception. Personnellement, j'ai été soulagé - j'ai pensé qu'il pourrait être moindre, étant donné la façon dont les choses étaient merdiques au cours du trimestre Septembre. Les termes de l'échange par exemple étaient vraiment mauvais, tombant de 4,0% pour une baisse de 13,7% au cours des 12 derniers mois. Pour un pays qui aime faire de l'argent à partir de l'exploitation minière, qui fait qu'il est difficile de continuer à croître:

OK, maintenant à la productivité.

Il a augmenté au cours du trimestre Septembre de 0,7%, soit un taux annuel de 3,1% (données désaisonnalisées). Inutile de dire que c'est un long chemin depuis le niveau de la croissance annuelle de la productivité de 1% jeté autour chaque fois qu'un chef d'entreprise veut parler de la nécessité de «flexibilité». Aussi, ne pas oublier que la forte baisse de la productivité en 2010 était due aux inondations au Queensland, où le PIB a diminué mais l'emploi n'a pas (parce que les mines etc fait pas partie du personnel de sac, parce qu'ils savaient que les mines seraient rouvrir une fois l'eau a été déblayés).

Mais même si vous ignorez ce que nous cherchons à une période de croissance de la productivité annuelle positive pas vu depuis environ 2000. (Mais ne vous inquiétez pas, demain, les chiffres de conflits du travail va sortir et sans aucun doute il y aura un moyen de dire combien terrible, c'est la loi sur le travail équitable pour l'économie)

Maintenant, pour le coût du travail. Je vais utiliser non agricole vient d'être aussi juste que possible - parce que les coûts totaux de main-d'œuvre unitaires réels ont en fait diminué de 0,7% ce dernier trimestre, alors que les non-agricole est resté stable:

Dans ma pièce tambour d'une semaine en couple est de regarder en arrière à la législation IR J'ai noté que les coûts salariaux unitaires réels, alors qu'ils avaient augmenté de retard, sont encore à peu près conforme à la baisse tendancielle des 6 dernières années du gouvernement Howard et n'avait augmenté que dans la dernière année parce qu'ils avaient diminué de manière anormale pendant le GFC. Les chiffres de ce trimestre confirment que ce soit le cas:

De même, les coûts salariaux unitaires nominaux restent faibles - inférieurs à la moyenne 2002-2007.Ainsi, la RBA ne sera certainement pas préoccupante sur le coût du travail lorsque l'on considère les pressions inflationnistes: